华鑫证券有限责任公司近期对五粮液进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：提价终落地，稳中求进》，本报告对五粮液给出买入评级，当前股价为126.63元。

五粮液(000858)

事件

渠道反馈，五粮液自2024年2月5日起，第八代五粮液出厂价上调50元，从969元上调至1019元，建议零售价仍为1499元/瓶，暂未调整。

投资要点

提价终落地，打开行业价格天花板

渠道反馈，公司自2024年2月5日起，对第八代五粮液出厂价提价50元，从969元上调至1019元，建议零售价仍为1499元/瓶，暂未调整。公司此前在1218大会上明确表示会择机适度调整第八代五粮液出厂价，提价终于顺利落地。我们认为本次提价利于提振市场信心，打开行业价格天花板，刺激并加快普五春节回款进度，公司品牌力持续提升。

量价平衡是关键，过程激励是催化剂

2024年公司将继续优化投放的产品结构、渠道结构、市场结构，对第八代五粮液传统渠道计划投放量适当缩减并固化配额，优化的计划量将投向特殊规格装五粮液、文化酒等产品，以及直销渠道和国际市场。系列酒方面，公司将继续强化五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄大单品打造，并加快推进品牌开发工作，补强、丰富、完善产品矩阵。此外，2024年公司将在常规考核奖励之外，给予经销商营销过程激励，增加考核的精细度。

盈利预测

我们看好公司作为浓香龙头，开门红持续推进，渠道信心恢复中，加速公司品牌价值回归。预计公司2023-2025年EPS分别为7.63/8.67/9.73元，当前股价对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、旺季增长不及预期、批价上行不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利306.58亿，根据现价换算的预测PE为16.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级32家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为199.82。

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